美妝行業(yè)是否存在泡沫?

在過(guò)于熱切的投資者的推動(dòng)下虑凛，美妝品牌的估值普遍偏高肆汹，一場(chǎng)災(zāi)難幾乎不可避免阀溶。因此，這一問題的答案是肯定的妒槐。

僅上周骨唇，美妝行業(yè)就涌現(xiàn)了一大批交易启疙。先是有報(bào)道稱躁绸，Lady Gaga創(chuàng)立的Haus Beauty還未面世，便獲得了硅谷風(fēng)投公司Lightspeed的投資臣嚣。不久之后净刮，Astral Brands收購(gòu)了受私募基金支持的美甲及彩妝品牌Butter London，收購(gòu)金額未知硅则。Procter & Gamble也以2.5億美元的價(jià)格收購(gòu)了護(hù)膚品牌First Aid Beauty淹父。

但真正讓人咋舌的是Pat McGrath Labs，該品牌獲得了Eurazeo Brands 6000萬(wàn)美元的投資怎虫，前者甚至在此次交易中的估值超過(guò)了10億美元暑认，是其年銷售額的17倍。

美妝行業(yè)的許多特點(diǎn)的確值得投資者感到興奮大审。首先蘸际，美妝產(chǎn)品的利潤(rùn)率通常都在80%以上。其次饥努，新式美妝品牌正在崛起捡鱼，它們專注于數(shù)字渠道，運(yùn)用社交媒體實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)酷愧，不再依賴傳統(tǒng)百貨商店。(市場(chǎng)研究公司NetBase的數(shù)據(jù)顯示撼烹，2017年濒垫，美妝品牌占到了社交媒體討論總量的5%，而時(shí)裝品牌只有2%远燕。)

但它們真的配得上堪比高科技企業(yè)的估值嗎?

Glossier創(chuàng)始人Emily Weiss十分看好美妝行業(yè)久泞。在上周入選《財(cái)富》(Fortune)“全球40位40歲以下商業(yè)精英”(40 Under 40)榜單后，她在Instagram上強(qiáng)調(diào)了美妝行業(yè)的巨大規(guī)模：“我能入選不是我自己的功勞奖放，而是美妝行業(yè)的功勞淡藻。四年前，大多數(shù)投資者都對(duì)我不理不睬砚粒。但是現(xiàn)在缔沐，美妝行業(yè)價(jià)值4500億美元，到2024年還會(huì)提高到7500億美元益柳∽鹋悖”

她繼續(xù)寫道：“美麗強(qiáng)大但不膚淺，它是建立聯(lián)系的橋梁捕谢。許多品牌憑借巨大的成功段物，為美妝行業(yè)的發(fā)展鋪平了道路，它們包括@glossier、@fentybeauty驰坊、@patmcgrathreal匾二、@kyliecosmetics和@theouai∪�芙？吹矫缞y行業(yè)終于受到重視察藐，我感到十分高興，這也說(shuō)明女性受到的重視程度正在提高态鳖∽�培！�

Glossier至今已募得超過(guò)8600萬(wàn)美元，在上一輪融資中的估值為3.9億美元浆竭。據(jù)市場(chǎng)消息人士透露浸须，Charlotte Tilbury的同名美妝品牌目前估值5億美元，該品牌于去年獲得了Sequoia Capital的少數(shù)股權(quán)投資邦泄。Huda Beauty于去年底獲得了私募公司TSJ Consumer Partners的投資删窒，目前年收入超過(guò)2億美元，《福布斯》估計(jì)顺囊，品牌創(chuàng)始人很撩、知名博主Huda Kattan的個(gè)人資產(chǎn)凈值達(dá)5.5億美元。

在過(guò)去幾年端辛，許多美妝品牌的收購(gòu)價(jià)格是其年銷售額的好幾倍(通常為四倍)咨只，而Kylie Cosmetics 2017年的銷售額高達(dá)3.3億美元，因此其估值可能超過(guò)13億美元希没。本月早些時(shí)候械拉，《福布斯》認(rèn)為品牌創(chuàng)始人Kylie Jenner的個(gè)人身家很可能接近10億美元，引起了不小轟動(dòng)腿伟。

雖然Jenner尚未將資產(chǎn)變現(xiàn)鸿铐，也無(wú)需退出美妝行業(yè)，但其他品牌需要考慮如何退出并給投資者帶來(lái)回報(bào)芬过。它們手頭只有兩個(gè)選擇：收購(gòu)或上市胞仅。

有能力收購(gòu)這些品牌的潛在買家并不多，而且它們?cè)谶^(guò)去十年早已做出大量投資佣今，但收效各異唁映。雅詩(shī)蘭黛(Estée Lauder Companies)、寶潔(P&G)和歐萊雅(L’Oréal)等主要美妝集團(tuán)之間的競(jìng)爭(zhēng)但惶，可能會(huì)推高收購(gòu)價(jià)格耳鸯，促成自衛(wèi)性收購(gòu)，這對(duì)于尋求收購(gòu)的美妝品牌來(lái)說(shuō)或許是個(gè)好消息膀曾。

與此同時(shí)县爬，選擇上市的美妝品牌需要證明阳啥，在熱門數(shù)字化品牌層出不窮的美妝市場(chǎng)，自己有能力實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久發(fā)展财喳〔斐伲或許正是由于這個(gè)原因，某些獲得巨額投資的初創(chuàng)企業(yè)才會(huì)考慮收購(gòu)其他品牌耳高，以便建立起品牌組合扎瓶，在將來(lái)與老牌美妝集團(tuán)展開競(jìng)爭(zhēng)。例如泌枪，總部設(shè)在洛杉磯的健康美妝品牌Beautycounter在上一輪融資中的估值約為4億美元概荷，該品牌在2016年收購(gòu)了路威酩軒集團(tuán)(LVMH)旗下的Nude Skincare。

許多新興美妝品牌的確正在迅速擴(kuò)大規(guī)模碌燕。但它們可能會(huì)以同樣的速度失去市場(chǎng)的青睞误证。即便，Kylie Cosmetics的粉絲為了買到心儀的唇彩套裝预旺，甘愿等上好幾個(gè)小時(shí)棕凉，品牌未來(lái)可能也無(wú)法跟上市場(chǎng)的步伐。

據(jù)報(bào)道浪熙，Kylie Cosmetics的2017年銷售額超過(guò)3億美元桃镐。研究分析公司Tribe Dynamics的數(shù)據(jù)顯示，該品牌當(dāng)年的EMV(即“媒體曝光價(jià)值”锨蹄，用于衡量品牌在社交媒體上引發(fā)討論的能力)高達(dá)2.931億美元杈鸵，比2016年的2.165億美元高出35%。但在2018年上半年努墩，該品牌的EMV為9860萬(wàn)美元岸欣，比上年同期下降26%。Kylie Cosmetics對(duì)此拒絕置評(píng)摊谢。

正所謂飛得越高，摔得越快醉装。美妝品牌是否會(huì)應(yīng)了這句老話?