大幅提高產(chǎn)品抽檢比例,樹(shù)立美妝行業(yè)質(zhì)量新標(biāo)桿

聚美優(yōu)品于北京時(shí)間7月2日晚上8點(diǎn)召開(kāi)電話(huà),發(fā)布公司美妝質(zhì)量抽檢新標(biāo)準(zhǔn)(詳情參考正文)。從2014年7月開(kāi)始,聚美優(yōu)品將此前每月隨機(jī)抽檢第三方商戶(hù)SKU數(shù)的12%這一比例提升至17%,并將在網(wǎng)站上每月公布抽檢結(jié)果。6月份聚美支出6萬(wàn)美金,對(duì)限時(shí)特賣(mài)1499個(gè)SKU中的257個(gè)進(jìn)行抽檢(占比17%),占銷(xiāo)售額的67%,沒(méi)有發(fā)現(xiàn)問(wèn)題商品。預(yù)計(jì)在8月之后公司將在自己的實(shí)驗(yàn)室完成產(chǎn)品色譜分析,大幅降低檢驗(yàn)成本孟掺。

多重保護(hù),解除顧慮

對(duì)于聚美的自營(yíng)美妝,公司和品牌商直接合作,品牌商或自己發(fā)貨,或委托第三方物流運(yùn)輸,運(yùn)輸過(guò)程全監(jiān)控,而當(dāng)貨品進(jìn)入聚美倉(cāng)庫(kù)后,公司有自己的監(jiān)控程序,能夠保證正品。去年7月聚美牽頭成立真品聯(lián)盟,為消費(fèi)者提供防偽碼檢驗(yàn),截至2014年3月底已經(jīng)有74個(gè)品牌會(huì)員,占聚美自營(yíng)GMV的64%抬而。另有15%左右的比例來(lái)自零售百貨渠道,都保留了小票,可以追蹤查詢(xún)最勤。對(duì)于尚未加入真品聯(lián)盟的品牌商,公司也在積極溝通推進(jìn)。對(duì)于第三方平臺(tái)的商戶(hù),聚美精選資質(zhì)最優(yōu)的供應(yīng)商,大幅提升SKU隨機(jī)抽檢比例,一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)操作者,處以歷史銷(xiāo)售總額五倍的罰金,并且永遠(yuǎn)在聚美的合作對(duì)象中除名墓老。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議

化妝品對(duì)于品質(zhì)的要求極高,消費(fèi)者一般通過(guò)氣味坚矢、外觀(guān)晾游、批號(hào)等方式來(lái)辨明真假,但事實(shí)上由于化妝品存儲(chǔ)地、生產(chǎn)地的不同,會(huì)造成商品感知上的不同,因此讓渠道自證真?zhèn)伪容^困難翁纵。聚美一方面和品牌商共同推進(jìn)防偽碼體系,加大第三方商戶(hù)抽檢比例,同時(shí)還推出30天拆封無(wú)條件退貨(承擔(dān)運(yùn)費(fèi))等遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)體驗(yàn),盡力化解消費(fèi)者顧慮丽信。

我們認(rèn)為聚美優(yōu)品以限時(shí)特賣(mài)模式切入美妝品類(lèi),受益行業(yè)流量紅利帶來(lái)的高速增長(zhǎng);依托1050萬(wàn)活躍黏性用戶(hù)和極強(qiáng)的營(yíng)銷(xiāo)能力,充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)渠道低試錯(cuò)成本的特點(diǎn),成為新品孵化和品牌推廣的有力支持。隨著獨(dú)家代理+自有品牌占比的提升,毛利率和盈利能力將得到大幅提升沐恨。

未來(lái)3年公司將在品牌拓展物忠、品牌深度合作、移動(dòng)端建設(shè)等方面投入更多資源狡忙。我們維持公司14-16年0.86億梳虽、1.71億和2.92億美元的盈利預(yù)測(cè),總市值合理估值45億美元,14、15年動(dòng)態(tài)PE為53X灾茁、26X,建議投資者關(guān)注窜觉。

風(fēng)險(xiǎn)提示

美妝網(wǎng)購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇,消費(fèi)升級(jí)或致主力用戶(hù)流失,商品品質(zhì)安全問(wèn)題。