江帆

消費(fèi)品巨頭Unilever（聯(lián)合利華）在周一宣布蹂随，同意以22.7億歐元（約合27億美元）的價(jià)格债竖，收購(gòu)韓國(guó)美容集團(tuán) Carver Korea（珂泊亞担汤，以下簡(jiǎn)稱Carver）壤巷，本次交易的賣(mài)方包括 Carver Korea 目前的股東：高盛集團(tuán)和貝恩資本（Bain Captial）等媳搪。

成立于1999年铭段，Carver 目前在韓國(guó)本土、中國(guó)秦爆、美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售約 1000種產(chǎn)品序愚，2016年的銷(xiāo)售額達(dá)到3.21億歐元，EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）1.37億歐元等限，旗下的旗艦護(hù)膚品牌是 A.H.C爸吮，產(chǎn)品線包括精華液、化妝水望门、保濕霜形娇、面膜和防曬等系列。

高盛與貝恩在2016年7月宣布收購(gòu) Carver Korea 的控制性股權(quán)筹误，雖然雙方并沒(méi)有公布具體的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)桐早，但是據(jù)知情人士透露，交易價(jià)格或?qū)⒊�過(guò) 3500億韓元（按當(dāng)時(shí)匯率約合 3億美元）坷顽。（詳見(jiàn)《華麗志》報(bào)道：高盛箕但、貝恩聯(lián)合收購(gòu)韓妝生產(chǎn)商 Carver多數(shù)股權(quán)，交易價(jià)格或超 3億美元）

如果按照去年估計(jì)的交易金額（3億美元）計(jì)算估骡，高盛和貝恩在 Carver 上的投資一年就取得了8倍的驚人回報(bào)（估值從3億美元暴增到27億美元蜒且，相當(dāng)于2016年銷(xiāo)售額的 7.1倍筝妥，EBITDA的 16.6倍）！

分析師 Martin Deboo 表示尤喂，雖然聯(lián)合利華本次收購(gòu)的出價(jià)高得驚人屋问，但是從戰(zhàn)略角度上來(lái)說(shuō)沒(méi)有問(wèn)題。他表示：“這是聯(lián)合利華進(jìn)行過(guò)的最大的收購(gòu)交易之一辽奥，但是 Carver Korea 盈利狀況良好籍囱，在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)也很不錯(cuò)，有35%的銷(xiāo)售來(lái)自于中國(guó)茶括。因此收購(gòu)他們是非常合理的行為烤脾。”Martin Deboo對(duì)聯(lián)合利華股票的評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”诅福。

聯(lián)合利華個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)總裁Alan Jope 表示：“Carver 的表現(xiàn)讓人印象深刻匾委，和我們?cè)趥�(gè)人護(hù)理領(lǐng)域的戰(zhàn)略也非常吻合，我們很高興能夠收購(gòu)他們氓润。這將會(huì)對(duì)我們?cè)趤喼奘袌?chǎng)的地位起到極大促進(jìn)作用赂乐，讓我們可以推出更多不同價(jià)位的高檔護(hù)膚品】�气！�

消息公布之后挨措，聯(lián)合利華的股價(jià)在周一上午上漲了0.8%”老�？焖侔l(fā)展的韓國(guó)化妝品市場(chǎng)隨著“韓流”的興起浅役，韓國(guó)的化妝品在亞太地區(qū)的熱度也隨之升高。目前伶唯，韓國(guó)已經(jīng)是世界上第四大美容與化妝品市場(chǎng)觉既，今年的護(hù)膚品銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)將達(dá)到63億美元。Euromonitor的新加坡分析師Sunny Um表示：“在韓國(guó)流行音樂(lè)和電視劇的推動(dòng)下抵怎，亞洲消費(fèi)者中有很多人都成為了韓國(guó)明星的粉絲奋救，希望能夠模仿他們的造型和生活方式岭参》刺瑁”

上圖：2011年至今，韓國(guó)護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模示意圖

Sunny Um表示麸奇，韓國(guó)化妝品品牌與 Zara 等快時(shí)尚品牌采取了相似的戰(zhàn)略马怎，包括加快產(chǎn)品研發(fā)周期，以保持新鮮感等票援。此外惰渐，他們也使用了許多中藥成分作為原材料，以迎合中國(guó)消費(fèi)者的需求膊争。

但是由于最近的地緣政治因素校社，中國(guó)與韓國(guó)之間的外交關(guān)系有所惡化屯贺，導(dǎo)致前往韓國(guó)的中國(guó)游客數(shù)量下跌，這讓韓國(guó)化妝品行業(yè)的表現(xiàn)受到了一定沖擊欠怕，韓國(guó)最大的化妝品公司Amorepacific Corp.（愛(ài)茉莉太平洋）第二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下跌了58%摸进。

聯(lián)合利華此前曾表示，公司預(yù)計(jì)將會(huì)每年將在收購(gòu)方面投入 10億到30億歐元潘所，以加速拓展公司在主流消費(fèi)品以外領(lǐng)域的表現(xiàn)挽晌，推出更多更加健康或是環(huán)保的新品牌。

丨消息來(lái)源：彭博社怠褐，Carver 官方網(wǎng)站畏梆，官方新聞稿以及《華麗志》此前報(bào)道

丨圖片來(lái)源：彭博社與AHC 官方網(wǎng)站

丨責(zé)任編輯：LeZhi