期待本土品牌在未來(lái)能綻放異2017年一季度已經(jīng)過(guò)去找田，各個(gè)化妝品上市公司也紛紛發(fā)布最新財(cái)報(bào)歌憨。狐哥疏理后發(fā)現(xiàn)，海外巨頭們行進(jìn)的步伐有些沉重墩衙，難怪近來(lái)頻繁傳出品牌被收購(gòu)的消息务嫡，這是要用新興品牌沖業(yè)績(jī)的節(jié)奏∑岣模可喜的是本土品牌挺爭(zhēng)氣心铃，瞄準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)這塊大蛋糕揭竿而起，不過(guò)要從巨頭嘴里搶東西可不容易挫剑，狐哥在這里給本土品牌打打氣去扣，期待它們未來(lái)的表現(xiàn)！彩樊破！

本土化妝品的崛起盛险，A股公司業(yè)績(jī)均有上升

雖說(shuō)上海家化一季度總體收入和凈利潤(rùn)跌幅都超過(guò)10%拉诲，但其業(yè)績(jī)的下跌是由于從2017年起，公司與花王的代理合作終止琐旁。剔除花王業(yè)務(wù)的影響后镐催，公司2017年一季度實(shí)現(xiàn)收入13.38億元窿锉，同比增加14.54%码完；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.08億元王菲，同比增加1.79%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.77億元磕裂，同比增加80.34%趟雄。可見(jiàn)為了彌補(bǔ)花王分手帶來(lái)的缺口介然，上海家化在自主品牌的建設(shè)上下了不少功夫掷锻，這也是新領(lǐng)導(dǎo)人張東方上臺(tái)近5個(gè)月以來(lái)第一份成績(jī)單拟卢。

去年丸美IPO被否給化妝品企業(yè)潑了一盆涼水盗晨，今年3月拉芳家化的上市又燃起了大家的希望。截至5月16日绞甥，拉芳家化市值已達(dá)67.68億元献鬼，超過(guò)了廣州浪奇50.41億元、兩面針42.79億元的市值。根據(jù)拉芳家化的季報(bào)许夺，2017年一季度收入2.35億元表牲，同比上漲1.7%，凈利為0.34億元扼褪，同比上漲14.36%想幻。作為近13年來(lái)，第一家成功登陸A股主板的民族日化企業(yè)话浇，拉芳家化2017年一季度財(cái)報(bào)交了一份漂亮的成績(jī)單脏毯。

再來(lái)看看A股市場(chǎng)兩家跨界者，怡亞通與青島金王通過(guò)大舉收購(gòu)化妝品渠道跨界進(jìn)入化妝品行業(yè)幔崖。但這兩家公司的并購(gòu)邏輯不同食店，青島金王的并購(gòu)從OEM到品牌到線上線下渠道涉足了化妝品行業(yè)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；而怡亞通的并購(gòu)側(cè)重于供應(yīng)鏈整合赏寇，尋求渠道覆蓋網(wǎng)店的廣度和深度吉嫩，為的是打造深度的供應(yīng)鏈體系。兩家公司2017年一季度整體業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)嗅定，尤其是青島金王自娩，漲幅超過(guò)60%。

雖然兩家公司在2017一季報(bào)中沒(méi)有披露化妝品板塊的收入情況渠退，但從2016年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看椒功，怡亞通總營(yíng)收同比增長(zhǎng)45.95%，日化行業(yè)收入占比11.1%趋肖，同比增長(zhǎng)28.23%硫舞。青島金王的化妝品業(yè)績(jī)就更加突出了。2016年其總營(yíng)收同比增長(zhǎng)60.54%乍询，其中化妝品行業(yè)收入的漲幅高達(dá)282.05%铅惋，收入占比由11.57%迅速增長(zhǎng)到28.05%，為其業(yè)績(jī)表現(xiàn)添上了濃墨重彩的一筆椰锹。2017年一季度青島金王又實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)泪滥，相信其中少不了化妝品業(yè)務(wù)的助力。

新三板品牌商掛牌活躍啰蹲，業(yè)績(jī)不敵OEM/ODM企業(yè)

截至2017年3月31日园凫，新三板共有化妝品掛牌公司43家， 其中2017年新掛牌1家懒竖， 2016年新掛牌25家十碗。新掛牌的公司中，品牌商11家舅洋，渠道商4家汉惫，原料商4家培愁，OEM/ODM共6家，包裝與工具1家缓窜。除了化妝品公司定续，7家美容服務(wù)相關(guān)的公司也掛牌新三板，2016年新掛牌的醫(yī)美企業(yè)伊美爾在今年終止掛牌禾锤。

能看到這么一批本土品牌的興起令人振奮私股，尤其是在國(guó)外大品牌和日益壯大的跨境電商的夾擊下。但這些品牌毛利率雖高恩掷，凈利率卻普遍不太好看庇茫，甚至有1/3的企業(yè)是虧損的。表現(xiàn)最好的是伊斯佳（838858.OC）螃成，收入1.19億旦签，凈利0.24億，毛利率為46.15%寸宏。美易在線（835894.OC）虧損最嚴(yán)重宁炫，收入僅為2067.77萬(wàn)元，毛利率為36.92%氮凝，凈利率卻低至-181.82%羔巢。

從近兩年新掛牌的這34家公司2016年業(yè)績(jī)來(lái)看， OEM/ODM企業(yè)收入和凈利均值最高黎蠢，這離不開(kāi)諾斯貝爾（835320.OC）的貢獻(xiàn)霹早。諾斯貝爾作為屈臣氏、十長(zhǎng)生岔歼、御泥坊等集團(tuán)的制造商秋贤，2016年實(shí)現(xiàn)收入12.13億元，凈利1.76億元帘既，遙遙領(lǐng)先其他新三板公司爬喝。不同于A股的渠道商，新三板渠道商收入均值雖高顷敞，但凈利卻表現(xiàn)不佳程鸵，相比之下，原料商凈利均值遠(yuǎn)超渠道商蒜吱。

事實(shí)上频僵，中國(guó)化妝品市場(chǎng)的江湖并不在資本市場(chǎng)上。刷屏的百雀羚诚凰，傻傻分不清的韓束嫌术、韓后，還有大批耳熟能詳?shù)钠放剖崆龋�珀萊雅蛉威、自然堂、相宜本草走哺、京潤(rùn)珍珠蚯嫌、毛戈平等等他們都不在資本市場(chǎng)上。我們能看到的那些上市公司業(yè)績(jī)丙躏，只能算是整個(gè)行業(yè)的冰山一角择示。

海外巨頭有人歡喜有人憂

化妝品界的“老大哥”歐萊雅2016年業(yè)績(jī)表現(xiàn)稍顯遜色，收入為258.37億歐元晒旅，只增長(zhǎng)了2.3%栅盲，凈利潤(rùn)為31.05億歐元，下滑了5.81%废恋。去年6月因?yàn)楹兔舾兴嚾撕雾嵲?shī)扯上關(guān)系谈秫，讓蘭蔻的銷售受到抵制，歐萊雅股價(jià)下滑鱼鼓，市值蒸發(fā)了25億歐元私免。2014年收購(gòu)的美即面膜面對(duì)市場(chǎng)越發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在也是生存艱難半摔，2016年減值虧損1.8億歐元檀抡，即便搭上網(wǎng)紅Papi醬也收效甚微。

全球第二大化妝品公司雅詩(shī)蘭黛截至2017年3月31日的第三季度脏偏，實(shí)現(xiàn)收入28.6億美元园溃，同比增長(zhǎng)8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.98億美元掺胖，同比增長(zhǎng)12%冲雾。雅詩(shī)蘭黛稱收入的增長(zhǎng)得益于其最近收購(gòu)的兩個(gè)品牌Too Faced和BECCA，占銷售增長(zhǎng)將近一半盾叭。去年11月槽叮，集團(tuán)完成70年歷史以來(lái)最大規(guī)模的一次收購(gòu)，以14.5億美元收購(gòu)Too Faced涩霞。

寶潔在2015年大甩賣之后一身輕松津贩，2017財(cái)年前三季度收入489.79億美元，雖然同比下滑了9.2%睦绍，但凈利潤(rùn)達(dá)到131.11億美元尝江，實(shí)現(xiàn)了同比31.3%的大幅增長(zhǎng)。

另一邊的“接盤俠”科蒂就沒(méi)這么幸運(yùn)了英上，2017財(cái)年前三季度雖然收入54.09億美元炭序，同比增長(zhǎng)65.2%，卻出現(xiàn)了虧損苍日，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下跌146.3%惭聂〈吧�？磥�(lái)在這一系列收購(gòu)動(dòng)作之后，科蒂一直沒(méi)有解決“消化不良”的問(wèn)題辜纲。

資生堂2017年一季度收入2324億日元笨觅，同比增長(zhǎng)9%，凈利潤(rùn)同比下跌50%至139億日元耕腾，凈利潤(rùn)的下跌主要由于去年度凈利中包含出售舊工廠的收益见剩。

花王2017年一季度收入3451億日元，同比增長(zhǎng)3%扫俺，凈利潤(rùn)同比上漲16%至241億日元苍苞。銷售的增長(zhǎng)主要來(lái)自化學(xué)制品和衛(wèi)生保健用品板塊，其化妝品的銷售額減少5.5%涉姆「�粪？磥�(lái)花王單干不僅沒(méi)影響業(yè)績(jī)，而且少了上海家化的介入绳弯，其凈利也實(shí)現(xiàn)了較大增長(zhǎng)居饵，這更讓人對(duì)上海家化這為他人做嫁衣的行為感到同情。

受薩德事件影響末昂，韓國(guó)最大化妝品集團(tuán)愛(ài)茉莉太平洋2017年一季度銷售業(yè)績(jī)遇冷减严。雖然收入微增6%至1.96萬(wàn)億韓元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻同比下滑9.7%至3785億韓元二蚓。

海外興起并購(gòu)風(fēng)肮碗，國(guó)內(nèi)品牌掀起小高潮

從化妝品企業(yè)的業(yè)績(jī)來(lái)看，近年來(lái)美妝巨頭的銷售增長(zhǎng)開(kāi)始放緩停就，原有的品牌已經(jīng)無(wú)法滿足追求個(gè)性和新意的消費(fèi)者始踪，所以開(kāi)始收購(gòu)新興、小眾的潛力品牌來(lái)刺激銷售收入的增長(zhǎng)颈癌。經(jīng)狐哥統(tǒng)計(jì)洁糟，2016年化妝品行業(yè)海外并購(gòu)超過(guò)60億美金。歐萊雅猖败、 雅詩(shī)蘭黛速缆、資生堂、聯(lián)合利華等巨頭都在買買買恩闻！而被并購(gòu)的對(duì)象大多為中高端美妝品牌艺糜。

再看國(guó)內(nèi)，近幾年中國(guó)化妝品市場(chǎng)一直被看好幢尚，根據(jù)歐睿國(guó)際的預(yù)測(cè)破停，中國(guó)化妝品行業(yè)將在未來(lái)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)容量將達(dá)到4352億元尉剩。一個(gè)如此有潛力的市場(chǎng)怎能只被國(guó)外巨頭瓜分真慢？狐哥很慶幸能看到中國(guó)本土化妝品品牌開(kāi)始崛起毅臊，在這場(chǎng)市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中逐步占據(jù)有利地位。

在A股市場(chǎng)有與花王分手后將重心放在自有品牌建設(shè)的上海家化黑界，有剛上市獲得資本助力的拉芳家化管嬉，還有正在排隊(duì)IPO的珀萊雅、麗人麗妝园爷、名臣健康宠蚂、毛戈平丑辖。在一級(jí)市場(chǎng)有2017年一季度獲得融資的品牌植觀和潘達(dá)卷芜，雖說(shuō)尚處于A輪的早期階段，但作為本土品牌能在早期獲得資本的認(rèn)可咏编，實(shí)屬不易元粹。期待本土品牌在未來(lái)能綻放異彩！