劉雋

在近兩年的美妝行業(yè)并購狂潮中，我們見證了國際日化巨頭聯(lián)合利華以 27億美元收購韓國美妝集團Carver（珂泊亞）伐脖；雅詩蘭黛集團以 14.5億美元的價格收購當紅彩妝品牌 Too Faced垫暑；法國歐萊雅集團斥資 13億美元收購了加拿大制藥巨頭 Valeant 旗下三個藥妝品牌拍皮，又以 12億美元的價格收購美國彩妝品牌 IT Cosmetics隧膏；私募基金 CVC Capital Brands以 13億美元的價格收購個人護理品牌 PDC Brands奠宜，美國大眾美妝品牌 e.l.f. Cosmetics 提交 IPO包颁。除此以外，還有 Urban Decay, Tarte, Bluemercury, Hourglass, Becca Cosmetics, DevaCurl, Paula’s Choice, ESPA 等熱門美妝品牌及零售商都以數(shù)億美元的價格被美妝大企業(yè)或私募基金并購压真。

但在如此火熱的美妝投資市場中娩嚼，業(yè)界卻很少看到風險資本（VC）參與其中。

不僅如此滴肿，風險資本近年來也鮮有投資美妝以外的其他消費品類別（如鞋履岳悟、眼鏡、運動裝泼差、剃須竿音、床品等）。一些風險資本認為拴驮，美妝行業(yè)相比那些冉冉升起的技術公司并不適合投資；但另有一部分業(yè)內人士認為柴信，前者對美妝市場的理解存在滯后性守犯。

美國著名科技博客網(wǎng)站 TechCrunch 最近發(fā)表了一篇 Katie Roof 撰寫的專文闡述這個現(xiàn)象。

專注于消費品的私募投資公司 TSG Consumer Partners 高級董事總經(jīng)理 Hadley Mullin 表示浸弦，美妝行業(yè)近年來經(jīng)歷了多筆重大并購交易飘示，這股熱潮在近期還將持續(xù)下去。在歐萊雅集團收購 IT Cosmetics 之前弹噩，Hadley Mullin 是 TSG 投資該品牌的團隊主要成員之一每竿。

私募投資公司 Spark Capital 普通合伙人 Megan Quinn 認為，主流美妝集團選擇收購新興品牌的主要原因是自身在創(chuàng)新上的缺陷国赫。這些美妝巨頭們手握眾多知名大牌但苦于并不符合千禧一代消費者的需求塞俗，因而需要收購這些直銷起家的新興美妝公司以確保與年輕消費者拉近距離。她表示勉窟，希望能找到合適的護膚品牌投資標的皱埋。

風險投資公司 500 Startups 投資合伙人Tanya Soman 表示， 當前美妝零售商除了在爭取年輕消費者以外糊批，還希望通過技術手段提升實體店的購物體驗拧移。

與此同時，一些風險投資公司（VC）也開始著手投資美妝企業(yè)叛赚，例如：

Sequoia Capital （紅杉資本）近期投資了美妝大師 Charlotte Tilbury 創(chuàng)立的同名品牌

Institutional Venture Partners 在去年年底投資了美國互聯(lián)網(wǎng)美妝品牌 Glossier

Polaris Partners 投資護發(fā)品牌 Living Proof澡绩，該品牌目前已被聯(lián)合利華收購。

另有一些風險投資公司熱衷投資 Birchbox 俺附、Ipsy 這樣提供按月訂購美妝產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)公司肥卡。

初創(chuàng)美妝公司 Stowaway Cosmetics 近日獲得了來自 Slow Ventures 和 Vayner/RSE 兩家公司的風險投資溪掀。但該公司的首席執(zhí)行官 Julie Fredrickson 表示，風險投資領域以男性為主導召调，他們對美妝行業(yè)缺乏足夠的認識膨桥。他們通常將美妝企業(yè)與技術企業(yè)放在一同比較，美妝本應當是充滿機遇的領域唠叛，但卻未獲得足夠的關注只嚣。

Hadley Mullin 在這里補充說明，得益于 TSG 團隊女性比例達到 40%的優(yōu)勢艺沼，公司才能關注更多以女性為主的品牌册舞，發(fā)現(xiàn) IT Cosmetics 這塊金子。這些品牌需要尋找那些真正理解她們的投資合伙人障般。

Tanya Soman 表示调鲸，這些風險投資行業(yè)的男性很難切身體會自己未曾經(jīng)歷過的一些皮膚困擾等問題。幾乎所有的投資人關注的都只是簡單的投資回報率瘾枉，他們對美妝的關注不足称痊。風險投資人通常更傾向在企業(yè)的初創(chuàng)早期階段投資，并在十年內轉手賣出缆兆。

Hadley Mullin 認為缸日，私募基金的收購標的往往是那些知名老牌企業(yè)，并協(xié)助其振興狡允，如今绝话，更多私募基金選擇在美妝企業(yè)的初創(chuàng)早期與她們合作。相比技術企業(yè)页本，美妝企業(yè)的增長方式有其獨特性：通過數(shù)字營銷和社交互動狼隶，新興美妝品牌通過互聯(lián)網(wǎng)建立了穩(wěn)固的客戶基礎，與此同時壮才，如何建立廣泛的分銷渠道是一個有相當難度的問題赞约。

Julie Fredrickson 相信，風險資本正在錯失投資美妝行業(yè)的良機口箭。相反刮粥，私募基金和一些家族投資公司正在積極向產(chǎn)業(yè)鏈下游靠攏尋求垂直的風險資本式回報。

但可以肯定的是谋减，不是所有美妝品牌都能成就成功的投資牡彻。作為消費品，美妝市場競爭異常激烈出爹，半路倒閉的品牌同樣不勝枚舉庄吼。

互聯(lián)網(wǎng)美容品牌 Julep 曾在前幾年獲得超過 5500萬美元的風險資本，但在 2016年12月被高端美妝和個護產(chǎn)品初創(chuàng)公司 Glanasol 收購時卻沒有得到一個理想的估值水平严就。同樣总寻，從硅谷孵化器 Y Combinator 孵化的韓妝電商平臺美美箱（Memebox）雖然先后總計融資 1億美元器罐，但在美國市場卻陷入了困境。詳見《華麗志》相關報道：資本大鱷支持露華濃前總裁創(chuàng)辦的 Glanasol 一氣收購三大新興美妝品牌重新定義美妝經(jīng)營哲學渐行！舊金山創(chuàng)業(yè)公司 Memebox 完成C輪融資 6595萬美元與此同時轰坊，我們又見證了由美國社交紅人 Kylie Jenner 創(chuàng)辦的美妝品牌 Kylie Cosmetics在短短 18個月內創(chuàng)造了從 0到4.2億美元的銷售額奇跡，不得不說美妝行業(yè)仍然有很大的挖掘潛力祟印。

近期美妝行業(yè)重大并購案一覽：聯(lián)合利華斥資22.7億歐元收購韓國美妝集團 Carver珂泊亞肴沫，高盛和貝恩一年狂賺8倍！雅詩蘭黛集團14.5億美元豪取千禧代追捧的彩妝品牌 Too Faced蕴忆，為公司史上最大收購案歐萊雅集團13億美元收購加拿大制藥巨頭 Valeant 旗下三個藥妝品牌明因，估值高達年銷售額的7.7倍歐萊雅集團 12億美元收購美妝創(chuàng)業(yè)品牌  IT Cosmetics，私募基金 TSG狂賺 25倍泡煌！私募基金CVC收購美國個人護理品牌PDC Brands扭皿，交易金額或達15億美元“快美妝”先行者：美國品牌 e.l.f. Cosmetics 提交 IPO 申請，去年銷售 2億美元

丨信息來源：美國科技網(wǎng)站 TechCrunch

丨圖片來源：各品牌官網(wǎng)

丨責任編輯：LeZhi