來源：中國(guó)證券報(bào)化妝品行業(yè)的優(yōu)質(zhì)賽道屬性不斷被驗(yàn)證衣陶，表現(xiàn)出較強(qiáng)的持續(xù)增長(zhǎng)能力和抗周期屬性覆靖。

近期一則天貓“雙11”預(yù)售的消息檐什，將人們的目光吸引到化妝品板塊上露俏∨懈纾化妝品消費(fèi)者強(qiáng)大的購(gòu)買力回象，凸顯出行業(yè)的優(yōu)質(zhì)賽道屬性嘹挨。

有機(jī)構(gòu)指出醇盏，受益于“顏值經(jīng)濟(jì)”腔族，國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)景氣度高企，行業(yè)規(guī)模持續(xù)上升秘乍，看好行業(yè)內(nèi)龍頭公司的崛起勢(shì)頭羽折。

行業(yè)發(fā)展迅速

消息面上，2019年天貓“雙11”預(yù)售于21日啟動(dòng)崖郎，根據(jù)天貓公布的數(shù)據(jù)墅波，整體預(yù)售首日成交翻倍，其中近100款首發(fā)新品成交破千萬侵念，實(shí)現(xiàn)了新品首發(fā)即售罄帚棚。值得注意的是，7家美妝品牌預(yù)售開啟10分鐘銷售額便突破億元捎虚，其中兆性，雅詩(shī)蘭黛品牌僅僅預(yù)售25分鐘，便實(shí)現(xiàn)交易額近5億泳柴，超越去年“雙11”全天的成交額赋荆。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日公布的社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)顯示，前三季度化妝品類實(shí)現(xiàn)零售額2151億元懊昨，同比增長(zhǎng)12.8%窄潭，增幅在各消費(fèi)品類中排名靠前。

業(yè)內(nèi)人士表示酵颁，化妝品行業(yè)的優(yōu)質(zhì)賽道屬性不斷被驗(yàn)證嫉你，表現(xiàn)出較強(qiáng)的持續(xù)增長(zhǎng)能力和抗周期屬性。通過近三十多年的發(fā)展躏惋，伴隨居民美妝消費(fèi)習(xí)慣的改變幽污，特別是在低線市場(chǎng)以及年輕化趨勢(shì)下滲透率和客單價(jià)快速提升，日化行業(yè)市場(chǎng)容量急劇膨脹簿姨。

從行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)看距误，根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)，中國(guó)美妝和個(gè)人護(hù)理市場(chǎng)在2018年保持強(qiáng)勁表現(xiàn)扁位，規(guī)模由2013年的2492億元上升至2018年的4105億元(如果考慮代購(gòu)等因素准潭，實(shí)際市場(chǎng)規(guī)模會(huì)更大)，年化復(fù)合增速達(dá)8.7%。其中2013年至2016年增速有所下滑完骑，但自2017年起剩跛，情況得以改善，2018年行業(yè)增速為12.3%遣备。

關(guān)注兩大主線

中國(guó)是全球第二大化妝品及個(gè)護(hù)市場(chǎng)拘栅，目前行業(yè)呈現(xiàn)出哪些特征?面對(duì)巨大的市場(chǎng)空間，哪些個(gè)股有望受益?

華西證券行業(yè)研究指出休贴，我國(guó)化妝品行業(yè)發(fā)展有以下特點(diǎn)：首先是高毛利率角涯，目前中國(guó)化妝品產(chǎn)業(yè)為低集中競(jìng)爭(zhēng)型產(chǎn)業(yè)，但由于消費(fèi)者愿意為產(chǎn)品的額外效果支付高昂的溢價(jià)钥陪，行業(yè)整體保持著60%以上的高毛利率;其次是渠道多元化腻区，網(wǎng)絡(luò)渠道以及全新的營(yíng)銷模式將有望助推中國(guó)本土廠商彎道超車，擴(kuò)大市場(chǎng)份額;最后是男性消費(fèi)與健康衰老是后續(xù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)螟扮。在此背景下份良，行業(yè)內(nèi)龍頭公司有望通過多產(chǎn)品、多品類骏挎、多品牌戰(zhàn)略來實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)汗忠。

申萬宏源表示，國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)景氣度將持續(xù)兜叨，本土品牌市占率較低穿扳，空間廣闊，未來有望成長(zhǎng)出本土化妝品集團(tuán)国旷∶�物？春脙纱笾骶�：一是具備社媒營(yíng)銷，2C直面消費(fèi)者能力的國(guó)貨品牌;二是具備多品牌運(yùn)營(yíng)能力的綜合集團(tuán)跪但。高端市場(chǎng)國(guó)際集團(tuán)優(yōu)勢(shì)突出履羞，在消費(fèi)升級(jí)甚至跳級(jí)下，高增長(zhǎng)有望持續(xù)屡久，具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的免稅渠道受益忆首。

西南證券表示，化妝品具有明顯的長(zhǎng)尾效應(yīng)涂身，化妝品公司擁有高毛利率和穩(wěn)定的現(xiàn)金流雄卷。近年來中國(guó)化妝品市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，行業(yè)紅利必將使化妝品公司從中受益蛤售。在消費(fèi)者需求瞬息萬變、品牌忠誠(chéng)度下降的趨勢(shì)下妒潭，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的品牌矩陣是化妝品公司發(fā)展壯大的主要路徑拥宜。重點(diǎn)推薦在產(chǎn)品研發(fā)、品牌建設(shè)、渠道拓展等方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的丸美股份和珀萊雅挺赞。