來源：北京商報

醫(yī)美需求不斷增加讓華熙生物看到機會榛狮，但市場玻尿酸品牌眾多很防，華熙生物也將面臨較大競爭壓力。在此情況下嫡靠，華熙生物嘗試布局口紅等新領域分散風險志凿。

從港交所退市后乘害，故宮口紅制造商華熙生物尋求科創(chuàng)板上市。近日疏形，華熙生物出現(xiàn)在科創(chuàng)板受理名單中汹即。華熙生物主要業(yè)務為玻尿酸系列產品，根據華熙生物的計劃衩凤，募資將用于現(xiàn)有主營業(yè)務產品的擴產以及新品研發(fā)等方面唤邻。

醫(yī)美需求不斷增加讓華熙生物看到機會，但市場玻尿酸品牌眾多掸绞，華熙生物也將面臨較大競爭壓力泵三。在此情況下，華熙生物嘗試布局口紅等新領域分散風險衔掸。

圈地醫(yī)美市場

華熙生物距離上市又近了一步烫幕。4月10日晚，華熙生物成為上交所披露第11批科創(chuàng)板受理名單中唯一一家醫(yī)藥制造企業(yè)敞映。

華熙生物主要業(yè)務為透明質酸(玻尿酸)系列產品较曼，旗下?lián)碛袊�繞玻尿酸研發(fā)的潤百顏針劑、潤致以及潤百顏護膚等品牌產品驱显。玻尿酸是存在于人體和動物組織中的一種天然直鏈多糖诗芜，在骨科瞳抓、整形外科以及皮膚科醫(yī)藥等領域應用廣泛埃疫。

近年來，隨著國內醫(yī)美市場規(guī)模不斷擴大孩哑，玻尿酸在醫(yī)美市場的應用也越來越廣泛栓霜。《2018中國醫(yī)美行業(yè)白皮書》顯示横蜒，我國正規(guī)醫(yī)美市場規(guī)模2016年為3088億元胳蛮，2018年高達4953億元。2016-2018年候铸，醫(yī)美市場規(guī)模的增長率維持在20%-30%迄岸。國泰君安證券研究數據顯示，2017年全球共進行整形注射類治療項目857.22萬例眨额，其中透明質酸注射項目329.83萬次苗泰，占整體注射類項目比例達38.48%。

在巨大市場需求下笋再，憑借玻尿酸系列產品莲轮，華熙生物近幾年取得較為亮眼的成績。招股書數據顯示缤贯，2016-2018年既帜，華熙生物分別實現(xiàn)營收約7.33億元浦匾、8.18億元及12.63億元，實現(xiàn)凈利分別約為2.69億元制私、2.22億元及4.23億元涝填。其中，由玻尿酸原料產品摹菠、醫(yī)療終端產品和功能性護膚品構成的主營業(yè)務收入占總營業(yè)收入的比例均在99%以上盒卸。

在享受到醫(yī)美市場紅利的背景下，華熙生物沖擊科創(chuàng)板被業(yè)界普遍認為是加碼玻尿酸布局次氨，進一步分羹醫(yī)美市場蔽介。Latitude Health創(chuàng)始人趙衡表示，醫(yī)美市場增長較快煮寡，上市能為華熙生物提供產能擴張的資金虹蓄，有助于公司更好地發(fā)展玻尿酸市場。經濟學家宋清輝認為幸撕，在日益發(fā)展壯大的醫(yī)美市場背景下薇组，華熙生物沖刺資本市場，是想通過擴產進一步分羹醫(yī)美市場坐儿。

競爭對手眾多

按照華熙生物的計劃律胀，公司登陸科創(chuàng)板獲得融資更好地用于對玻尿酸系列產品的擴產，從而更多地搶占市場份額貌矿。

華熙生物在招股書中提到炭菌，公司業(yè)務規(guī)模快速擴張逛漫，產能已經接近瓶頸位满。透明質酸原料、針劑類醫(yī)療終端產品土霞、次拋原液的產能利用率分別達到87.75%些脐、94.78%和80.43%，已接近飽和狀態(tài)每访，難以滿足公司未來發(fā)展的業(yè)務需求盘肺。公司此次擬募資31.54億元用于主營業(yè)務開展，包括研發(fā)體系的提升改造康蚯，現(xiàn)有主營業(yè)務產品的產能擴張以及透明質酸終端新品的產業(yè)化生產灾纱。

不過，近年來國內醫(yī)美市場玻尿酸品牌逐漸增多淀税，華熙生物旗下潤百顏產品面臨較大的競爭壓力肌蝶。一位長期在醫(yī)美機構工作的人士告訴北京商報記者，目前華熙生物旗下潤百顏玻尿酸面臨較大的市場競爭壓力。

記者了解到毙琴，2012年7月赁栈，華熙生物旗下的潤百顏玻尿酸產品上市。隨后的幾年間辆琅，國內外玻尿酸品牌相繼獲批漱办。2013年9月、2016年1月婉烟，昊海生物的海薇以及韓國的艾莉薇分別獲得國家藥監(jiān)局批文娩井。目前，市場上共有瑞藍似袁、喬雅登以及艾莉薇等進口玻尿酸品牌以及愛芙萊洞辣、海薇等國產玻尿酸品牌。中國品牌網數據顯示昙衅，2018年注射用玻尿酸品牌前三分別為瑞藍扬霜、伊婉以及艾莉薇。

在終端市場方面而涉，華熙生物旗下潤百顏玻尿酸競爭力明顯不足著瓶。北京商報記者以消費者的身份隨機詢問了幾家醫(yī)美機構，華熙生物旗下的潤百顏玻尿酸均不在首推產品之列啼县。伊美爾工作人員表示材原，玻尿酸品牌分類較多，從維持時長來看献凫，分為短效猎递、中等時效以及長效∏绮樱“短效的可以考慮伊婉杉漓、海薇蛉渡，中等時長考慮瑞藍社芳，長效的可以選擇艾莉薇、喬雅登旧毯≈�构！蓖瑯樱�正美整形和美萊工作人員向記者推薦了伊婉战钾、艾莉薇及喬雅登玻尿酸踪钞，潤百顏不在推薦之列。

當北京商報記者詢問潤百顏玻尿酸產品時辖嫁，上述多家工作人員表示泼司，潤百顏屬于國產中端品牌。消費者在生病或免疫力低的狀態(tài)下，注射潤百顏玻尿酸后惕耕，易出現(xiàn)發(fā)紅纺裁、腫脹的反應，不建議使用該品牌產品司澎。伊美爾工作人員更是直言欺缘，院內目前已經不再使用潤百顏玻尿酸，用其他產品進行了替代挤安。

針對公司目前玻尿酸銷售情況以及未來戰(zhàn)略布局等問題谚殊，北京商報記者聯(lián)系華熙生物相關負責人，但截至發(fā)稿并未收到相關回復蛤铜。

凸顯研發(fā)短板

核心產品競爭力削弱的背景下嫩絮，華熙生物開始圍繞玻尿酸嘗試布局新領域，分散由激烈競爭帶來風險的同時尋求新的利潤點围肥。

2018年底絮记，故宮文創(chuàng)館宣布推出郎窯紅、豆沙紅以及變色人魚姬等6款色號的口紅產品以及玻尿酸精致水潤保濕面膜等兩款面膜虐先。一經推出便出現(xiàn)斷貨情況怨愤。“故宮口紅”的走紅讓更多人知道了華熙生物的存在徘涤。

令人疑惑的是乒稚，華熙生物旗下包括原料、潤百顏針劑想受、潤百顏護膚咐笙、潤致以及醫(yī)藥等十余個品牌事業(yè)部，產品主要為藥品谱累、醫(yī)療器械以及護膚品昨把，并未涉及到化妝品業(yè)務。在沒有化妝品業(yè)務的情況下谒电，能否制作出優(yōu)質化妝品成為消費者關注的問題臼格。

華熙生物董事長趙艷公開提到，由于多年研發(fā)和生產玻尿酸原料冗呀，公司擁有自身產品優(yōu)勢瘦涵。借助技術優(yōu)勢，加入公司專利成分油分散性玻尿酸Hycolor钠锉，再在口紅配方中著重天然來源成分的比例雪隧，由此，公司生產出紅極一時的故宮口紅產品员舵。

故宮口紅的成功走紅讓華熙生物有了更多的底氣和勇氣嘗試布局新領域脑沿。趙艷表示藕畔，華熙生物嘗試從原料到ToC市場的戰(zhàn)略轉型，做原料市場“專業(yè)”是華熙生物的第一步庄拇，第二步是公司目前做的日化產品ToC端的“專業(yè)”劫流，接下來公司將做好“玻尿酸+”〈砸洌“玻尿酸不僅僅用于醫(yī)美方面祠汇，我們的終端產品今后也會針對生命健康領域拓展∠ü睿”

不過可很，在業(yè)內人士看來，想要進入化妝品和生命健康領域沒有那么容易凰浮，化妝品和生命健康領域需要在產品研發(fā)上投入更多的精力我抠。從目前看來，華熙生物因研發(fā)投入較少飽受外界詬病渡铲，加大產品研發(fā)投入提升產品創(chuàng)新研發(fā)能力钾独，是決定華熙生物能否進入新領域的重要考驗因素。

數據顯示楞澳，近年來访跛，華熙生物研發(fā)投入不及總營收的5%。2016-2018年堡扳，華熙生物的研發(fā)費用分別為2396.3萬元秩漾、2571.85萬元以及5286.59萬元，占總營收的比例分別為3.27%侄脂、3.14%和4.19%冯峭。