來源: CBO新聞

美妝品牌新貴Hourglass在社交網(wǎng)站上的一個昵稱，由于其有大理石般的細(xì)膩花紋，所以最早被一些時尚博主戲稱為“五花肉”，這個花名很快就流傳開來谣辞。

誕生不過十來年，Hourglass在社交網(wǎng)站上迅速走紅，目前每年銷售額可達(dá)7000萬美元(約合4.64億元人民幣)左右层褥。作為一個美妝界的新手，它的表現(xiàn)不錯糜实。于是很快被行業(yè)巨頭盯上彼兆。今年6月，聯(lián)合利華宣布收購Hourglass错这，此后以驚人的速度將它引入中國市場邀秕。行業(yè)觀察者認(rèn)為，如今中國的彩妝銷售飆升妄午，聯(lián)合利華此舉是想要乘勢占領(lǐng)一定市場仓坞，尤其是在金字塔尖的部分。

化妝品牌的“買買買”非常熱鬧悬蔽。僅聯(lián)合利華扯躺，2017年截至目前的并購就已達(dá)到4次。就在最近蝎困，聯(lián)合利華宣布收購一家名為Sundial Brands的美國個人護理用品公司录语，后者創(chuàng)立于1992年，2017年的銷售額預(yù)計將達(dá)到2.4億美元。而早前的9月澎埠，公司豪擲22.7億歐元(約合177億元人民幣)收購了韓國珂泊亞化妝品集團(Carver Korea)虽缕。

磐締資本創(chuàng)始合伙人、化妝品行業(yè)資深人士王茁觀察到了這樣的趨勢蒲稳。他告訴第一財經(jīng)記者氮趋，據(jù)他的團隊統(tǒng)計，2010年至今江耀，全球化妝品市場共有超過240起收并購案剩胁，近幾年的收購數(shù)量和大型交易額度均顯著上升。

而在快速發(fā)展的中國化妝品市場祥国，在10年沉寂后楞虾，2017年成了日化企業(yè)的上市年。拉芳家化初瓜、珀萊雅引宙、名臣健康等紛紛成功掛牌，目前還有多家知名企業(yè)在排隊否北。但是夸莱，上市后的公司并非一帆風(fēng)順。事實上叹匹，在外資巨頭的競爭下恤柴，上市后的公司壓力更大。

大公司“買買買”補充新鮮血液

對于深陷發(fā)展瓶頸的巨頭們來說挺寒，也許不斷吃下新興的公司是保持活力與不斷擴張的唯一策略喇比。

這一招簡單高效——新生品牌既能網(wǎng)羅更年輕的消費群體，又可以在市場中不斷試探多變的流行趨勢授工。

去年，資深化妝品巨頭雅詩蘭黛甚至以14.5億美元的價格收購新興品牌Too Faced价恨，創(chuàng)下了集團成立70年以來的收購金額紀(jì)錄细层。

究其緣由，是大公司的第一代企業(yè)家的年齡唬涧、內(nèi)部創(chuàng)新流程疫赎、媒介環(huán)境的變化等因素，造成了內(nèi)部創(chuàng)新效率越來越低碎节。同時捧搞，當(dāng)前大公司內(nèi)部的資源分配不合理也成為了創(chuàng)新的掣肘。很難想象成熟公司中有優(yōu)秀人才會主動放棄利潤可觀的成熟品牌狮荔，去從零開拓新品牌胎撇。

“公司就像我們生態(tài)圈里面每一個活生生的人一樣，為了活下去就一定要采取最合適的策略和方法殖氏⊥硎鳎”曾在歐萊雅中國研發(fā)和創(chuàng)新中心任職的郝宇說姻采。一個價值幾百億的品牌到底是應(yīng)該不顧一切在市場里面往前沖，還是要穩(wěn)扎穩(wěn)打?他舉了一個較為極端的例子：如果沖得太快太盲目爵憎，萬一產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題慨亲，招致大規(guī)模的召回，最后百億級的品牌毀于一旦該怎么辦?

“這也是為什么大家覺得看起來大公司創(chuàng)新力不足宝鼓，或創(chuàng)新的產(chǎn)品不多婶签。”郝宇表示乾爆。

歐萊雅彪壳、雅詩蘭黛這樣的國際大公司“不差錢”，大多采用收購和并購的方式來補充新品牌又诡。其中最成功的當(dāng)數(shù)歐萊雅商爆，該公司現(xiàn)有的40多個品牌中，超過90%都是通過外部收購得來的懦诸，擁有百年歷史的歐萊雅在大量引入新鮮血液后爬姓，企業(yè)仍健康得像個小仙女。

但目前看來赖谷，本土化收購成功的案例卻非常少見慢沉。

以法國科蒂集團為例，1996年滥氏，科蒂將美籍華人靳羽西女士創(chuàng)立的品牌羽西收入囊中备洽，并借此進軍中國市場，但到了2004年妈踊，又將羽西轉(zhuǎn)手賣給歐萊雅了嚎。

市場普遍觀點認(rèn)為，科蒂當(dāng)時出售羽西是因為并不看好中國市場廊营，但這個判斷顯然有所失誤歪泳。2004年之后，正是中國護膚品市場飛速增長的時期露筒。落空的科蒂重返中國市場是6年之后呐伞。這一次公司依舊循了“老套路”，收購國內(nèi)本土品牌丁家宜的大部分股份慎式。這起并購震驚了業(yè)界伶氢，但雙方當(dāng)時并未透露金額。直到2012年的6月瘪吏，科蒂在美申請IPO(首次公開上市)癣防，公司招股說明書披露這起并購總金額高達(dá)24億元，科蒂持有丁家宜100%股份。

但可惜的是劣砍，并購后科蒂在中國市場的發(fā)展還是沒有走上理想的路徑惧蛹。被收購后的丁家宜在2012年的銷售額下降了50%，基層銷售團隊也深度調(diào)整就肪，大部分原高管亦相繼離職弥败。2014年6月，科蒂宣布停售丁家宜系列產(chǎn)品赊设。

外資本土化的“水土不服”渣先，在不少國內(nèi)化妝品行業(yè)人士眼中看來是本土企業(yè)的機會。尤其是今年行業(yè)的最大變化是本土日化企業(yè)有了好的勢頭未奋，那就是在2017年一年里有數(shù)家企業(yè)登陸了資本市場赫淋，而明年這個勢頭還會繼續(xù)。

本土企業(yè)更適合做孵化

本土的化妝品企業(yè)近些年來上市一直不順冻绊，先是相宜本草沖擊化妝品第一概念股后終止了上市計劃期庆，此后則是廣東丸美兩次提交招股書至今未通過。但隨著今年IPO的開閘瓷忙，拉芳家化耐陵、珀萊雅相繼登陸主板;而另一家在電商網(wǎng)站起家的“御家匯”則已過會，即將在創(chuàng)業(yè)板上市泵网。

中國香精香料化妝品工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示俏蛮，中國化妝品行業(yè)具有巨大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴展空間，2017年將達(dá)到約3580億元規(guī)模上遥，未來五年我國化妝品銷售將呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢搏屑，化妝品市場預(yù)計2014~2019年復(fù)合年均增長率為10.3%左右。

趁著這個東風(fēng)粉楚，本土的化妝品企業(yè)都想要沖刺上市登陸資本市場辣恋。第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前已提交招股說明書排隊等待放行的分別有毛戈平化妝品股份有限公司模软、上海麗人麗妝化妝品有限公司抑党、廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司和倍加潔集團股份有限公司等。

而三年前終止上市的相宜本草目前也放出風(fēng)聲撵摆，稱有再上市的準(zhǔn)備。此外害晦，當(dāng)年公司總裁嚴(yán)明在今年回歸相宜本草特铝，擔(dān)任執(zhí)行副董事長，被認(rèn)為是預(yù)備再沖刺上市的信號之一壹瘟。

但是王茁告訴第一財經(jīng)記者鲫剿，“國內(nèi)消費品企業(yè)大多通過單一品牌做大，缺乏吸收新品牌的平臺性能力。同樣是因為這種能力缺失锭鸣，海外品牌收購后的內(nèi)容跨境再發(fā)展問題灌笙，難以得到解決【窒蓿”經(jīng)驗表明汗绰，過去很多國內(nèi)化妝品企業(yè)通過直接收購品牌的方式擺脫內(nèi)部創(chuàng)新不足的“困境”，這種簡單的收購方式不僅代價很大棵辟，而且其失敗率越來越高琴坏。

整體行情雖好，不過值得指出的是渗蚁，上市并不意味著這些公司的未來一片坦途束澄，無論是在渠道還是品牌經(jīng)營上，這些企業(yè)都面臨著市場挑戰(zhàn)尖洞。

記者注意到妇张，上述已經(jīng)上市的公司發(fā)展勢頭并不穩(wěn)定。以拉芳家化為例煞秤，這家公司上市后公布的三季報遭遇了營收和凈利潤的雙雙下滑氏仗，公司2017年1～9月實現(xiàn)營業(yè)收入7.21億元，同比下降1.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9867.16萬元莺治，同比下降3.77%廓鞠。實際上，在早前公布的半年報中谣旁，拉芳家化業(yè)績下滑更甚床佳，營收和凈利潤雙雙下降11.65%和12.27%。很大程度上榄审，是因為拉芳家化主營日用化學(xué)產(chǎn)品砌们，旗下主要包括洗發(fā)水、護發(fā)素搁进、沐浴露浪感、香皂等洗護產(chǎn)品，先后推出了拉芳饼问、雨潔影兽、繽純、美多絲等品牌莱革。而在這一洗護領(lǐng)域的市場已相對穩(wěn)定且競爭充分掂篷，外資企業(yè)諸如寶潔(旗下有海飛絲、潘婷揣洁、沙宣等)鳖弱、聯(lián)合利華(力士园赴、夏士蓮、清揚等)在這一市場優(yōu)勢明顯益丘。

不只拉芳家化宴凌，實際上尋找可持續(xù)的新增長點幾乎成為這一行業(yè)上市公司面臨的普遍問題。

王茁表示冲取，相較之下凉灯，參與初創(chuàng)公司的孵化，定向培養(yǎng)有潛力的收購對象驻丁，與初創(chuàng)公司相互進行文化磨合尸粒，共同成長，不但能夠節(jié)省成本臊渴，而且成功的概率會高得多事矾。目前，磐締與拉芳家化尸诽、珀萊雅甥材、上美、丹姿等行業(yè)企業(yè)共同簽署了《行業(yè)雙創(chuàng)活動支持計劃》性含，通過“投資+全方位服務(wù)”的模式洲赵，為相關(guān)企業(yè)挖掘并孵化早期項目，并定向輸出品牌商蕴、產(chǎn)品叠萍、營銷創(chuàng)意等一系列創(chuàng)新資源和人才團隊。

剛上市的珀萊雅首席執(zhí)行官(CEO)方玉友也透露绪商，前兩年公司準(zhǔn)備上市(很多事情)不能動苛谷，也不敢做創(chuàng)新。但公司如今登陸資本市場格郁，未來將會考慮先進入一些創(chuàng)新的項目腹殿，“大家一起溝通一起聊再慢慢做大做強±�书！狈接裼颜f锣尉，“內(nèi)部的生態(tài)圈很重要±涡牵”