“美國證券與交易委員會SEC于9月19日宣布對賣空金融股行為實(shí)施臨時禁令厨杆，限制投資者短期內(nèi)賣空近800支金融股票。就在此前一天乖靠，英國金融管理局也宣布臨時禁止短期賣空行為翎郭。與此同時，美國政府決定出資控股挽救AIG并撤換CEO萤忘，各國央行也一致行動蔽掀，注入大筆資金救市龄羽。”

　　急出禁令

　　賣空是西方成熟資本市場中很常見的一種投資套利行為循抱，它是指投資者從證券公司借入股票砂姥，在市場價位較高時出手賣出，待二級市場該股票價格下跌后蟀符，再從市場上買入股票歸還掠记。如果股票價格在投資者賣出后下跌，投資者就可賺取差價栏蝙。賣空股票的人只要在一定期限內(nèi)買回股票并支付一定的手續(xù)費(fèi)即可坐求。

　　短期賣空行為與股票低買高拋正好相反，是投資者從預(yù)期的股票下跌趨勢中盈利的交易策略晌梨，也可作為牛市逆轉(zhuǎn)前的市場調(diào)節(jié)手段桥嗤。

　　在正常情況下，賣空是股市流通的潤滑劑仔蝌，可活躍市場泛领，增加股票的流動性，是不少投資者尤其是對沖基金經(jīng)理比較喜歡的投資工具敛惊。

　　賣空可能會讓你大賺一筆渊鞋，也可能讓你賠得精光。它本身是合法的瞧挤，但風(fēng)險很大锡宋，如果股票走向預(yù)測不準(zhǔn)，可能虧損巨大特恬，血本無歸执俩。由于借來的股票必須在一定時間內(nèi)還給證券公司，因而借股到期之前癌刽，不管股票價格多高都必須買入歸還蚤就。

　　在熊市發(fā)生或某一公司發(fā)生重大利空消息時，賣空會加速股票價格下滑虑治。在沒有漲停跌停規(guī)定的市場闰厨，賣空者有極大的空間豪賭。

　　買漲不買跌瘪棱，是投資者的普遍心理害寸，更何況這是美國金融股市百年一遇的災(zāi)難。拋售股票變成大家一致的行為窒兼，搶先下手賣股套現(xiàn)為王寝谚。在一片叫賣股票聲中，賣空股票是一種非嘲烙常可怕的行為憎苦。

　　美國證交會暫時叫停“放肆的”短期賣空行為泽姨，目的是維護(hù)證券市場穩(wěn)定叁震、提升投資者信心。在雷曼兄弟公司倒閉敲坏、多家美國金融投資和保險公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)巨虧和現(xiàn)金嚴(yán)重短缺時窘问，這個決定非常重要和及時。

　　美國證交會主席克里斯托弗·考克斯在聲明中說：“證交會將利用其可以動用的所有武器宜咒，打擊危害投資者和資本市場的市場****控行為惠赫。”聲明稱故黑，禁令實(shí)施時間不會超過３０天儿咱。他還強(qiáng)調(diào)，限制賣空只是一項(xiàng)暫時措施场晶，在市場運(yùn)營良好條件時混埠，沒有必要繼續(xù)實(shí)施∈�轻！　�

　　賣空寵兒

　　在生物醫(yī)藥投資領(lǐng)域钳宪，賣空行為非常多見许赃。翻開雅虎財(cái)經(jīng)網(wǎng)頁中的期股交易信息欄脐炼，數(shù)百家生物醫(yī)藥上市公司中，有的中小公司流通股三分之一甚至一半有賣空契約季希。說明投資者對現(xiàn)金不足恨樟、融資困難综俄，或產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險不確定的公司前景并不看好，期望從未來股票價格急劇下滑中賺錢烧论。

　　生物醫(yī)藥公司有許多是不賺錢的公司面啄，投資者之所以買這些公司的股票就是賭它的未來。而一家沒有足夠現(xiàn)金流的生物技術(shù)公司的價值主要看它的產(chǎn)品何時能夠獲準(zhǔn)上市銷售旋挺，或在研發(fā)的不同階段能否高價轉(zhuǎn)賣給大藥廠焊蕉。中小生物醫(yī)藥公司的股票是許多對沖基金經(jīng)理的獵物。尤其是那些藥物接近臨床后期责爹，或接受FDA新藥上市審批的公司谊弯，往往成為部分投資者賣空的對象。

　　最經(jīng)典的例子是開發(fā)治療前列腺癌腫瘤疫苗產(chǎn)品的Dendreon公司牧僻。這家美國上市公司2006~2007年由于不斷出現(xiàn)較好的臨床數(shù)據(jù)霍鹿，使得人們對它的期望值不斷攀升，在FDA顧問委員會以壓倒性多數(shù)推薦批準(zhǔn)其新藥上市之時達(dá)到頂峰臊整。但接下來的情形讓許多人跌破眼鏡障漓。FDA經(jīng)過仔細(xì)審核后愤售，以病例數(shù)不足以排除偶然事件為由，拒絕批準(zhǔn)該藥上市胎许。這使得該公司股票如同坐過山車一樣峻呛，快速下滑，許多投資者損失慘重辜窑。此事還引發(fā)美國國會議員寫信給FDA钩述，要求重新審理該公司藥物。接連不斷的公司公關(guān)及患者抗議行為穆碎，使得該股票大起大落牙勘，讓下注豪賭該藥無法得到FDA批準(zhǔn)的賣空方大獲全勝。SEC還因此進(jìn)場調(diào)查是否存在內(nèi)線交易所禀》矫妫　　

　　有限殺傷

　　自三鹿奶粉事件曝光后，中美股市上的中國奶制品公司股票北秽，都根據(jù)是否出現(xiàn)三聚氰胺上演了冰火兩重天的一幕葡幸。但在美國紐交所，由于沒有漲跌幅限制贺氓，冰火兩重天被上演到了極致：飛鶴乳業(yè)因其產(chǎn)品未檢出三聚氰胺而逆市大漲29.89%蔚叨；圣元國際因查出含三聚氰胺而暴跌54%，3天內(nèi)從每股50美元跌至13美元猫单，平時只有幾萬股的交易量议猛，在此3日出現(xiàn)高達(dá)80萬股的交易量。這么大的跌幅和交易量朗猖，沒有賣空行為驅(qū)動是不可能達(dá)成的蟋晾。幸好該股票的75%是在內(nèi)部人手中，所以只要公司銷售和利潤下跌控制在一定范圍內(nèi)殿膏，股票的止跌和回升還是大有希望策哈，但要完成今年的預(yù)期指標(biāo)，讓股票重回52周新高尘箫，恐怕需要相當(dāng)長的時間泪缨。

　　不過，賣空對于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響并不大呛营。已經(jīng)習(xí)慣于大起大落的生物醫(yī)藥板塊虱忙，看重的是FDA審批新藥能否加快、專利保護(hù)能否繼續(xù)維持嘲谚、藥品定價能否繼續(xù)靈活狼楔，股票賣空的傷害與這些因素相比微不足道。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生來就不怕豪賭缴渊，也不畏失敗和倒閉赏壹，有幾家倒下鱼炒，就有更多家興辦或崛起。生物醫(yī)藥公司就是在逆境中成長和成熟起來的蝌借。當(dāng)然田柔，如果金融危機(jī)未能結(jié)束，那么又有誰來為生物醫(yī)藥融資骨望、并購和重組買單？沒有資金和資本的投入欣舵，生物醫(yī)藥亦是巧婦難為無米之炊擎鸠。