把企業(yè)“當(dāng)兒養(yǎng)抢督，當(dāng)豬賣”，不是所有企業(yè)家都有這般灑脫。

  蔡燕萍就有著類似的糾結(jié)材光。她一手創(chuàng)立的品牌自然美窗声，剛剛發(fā)布了2009年業(yè)績大幅滑坡的年報(bào)。自然美以水療中心（SPA）為主營業(yè)務(wù)，2009年倾秤，店鋪總數(shù)凈減少了300多家。

  “雪上加霜”的是篓疚，2010年4月8日衬朗，歐萊雅方面向記者透露，“在很近的將來”掂演，將進(jìn)軍中國的SPA市場(chǎng)捧贺。以往自然美與歐萊雅分居“專業(yè)線”與“日化線”，尚未短兵相接栓拜，如此一來座泳，自然美馬上就面臨著國際巨頭的正面進(jìn)攻。

  蔡燕萍曾有過多次“嫁入豪門”的機(jī)會(huì)菱属，歐萊雅也是被猜測(cè)的對(duì)象之一钳榨，而今潛在“婆家”已變?yōu)楦偁帉?duì)手。

  2009年業(yè)績黯淡

  年報(bào)發(fā)布季來臨纽门。3月底薛耻，自然美在香港聯(lián)交所交出了一份黯淡的成績單。

  2009年赏陵，自然美的利潤為1.52億港元饼齿，比起2008年的2.39億港元，驟降了36%蝙搔。而更令自然美相形見絀的是缕溉，同行巨頭歐萊雅卻披露了一份紅火數(shù)據(jù)。2009年吃型，歐萊雅在中國大陸銷售額達(dá)到81.8億元证鸥，比2009年增長了17.6%。這已經(jīng)是在中國連續(xù)第9年的兩位數(shù)增長勤晚。

  自然美財(cái)務(wù)總監(jiān)陳仁君接受記者采訪時(shí)表示四酱，金融危機(jī)打擊了自然美2009年上半年的業(yè)績，到了下半年已經(jīng)開始恢復(fù)倘粮，全年銷售額下滑9%扑详。而在利潤方面，由于2008年有一些一次性收益乱一，相形之下涕留，2009年的業(yè)績要差一些。

  然而之搅，另一個(gè)不容忽視的事實(shí)是唁返，自然美店鋪的數(shù)量正在大幅下滑。

  2009年一年，自然美開出了184家新店辟瞄，但同時(shí)關(guān)閉的店鋪數(shù)量高達(dá)510家默在。截至2009年底，自然美在大中華區(qū)及馬來西亞等地共擁有1624家店鋪坝给，其中1606家是加盟店跺诈。自然美總收入的97.7%都來源于這些店鋪向消費(fèi)者銷售的產(chǎn)品。

  自然美負(fù)責(zé)杭州魂奥、寧波等地加盟事務(wù)的楊小姐告訴記者菠剩，自然美不收加盟費(fèi)。除基本的資金準(zhǔn)備外耻煤，對(duì)加盟商的學(xué)歷具壮、背景沒有什么要求。但要求加盟商每年銷售額在30萬元以上哈蝇。

  自然美是這樣解釋關(guān)店的棺妓。公司發(fā)現(xiàn)一些加盟商違反了加盟的條款，在店內(nèi)銷售其他品牌的產(chǎn)品炮赦。還有的加盟商不參加自然美的培訓(xùn)怜跑，或是完不成銷售指標(biāo)，都導(dǎo)致了合作的終結(jié)吠勘。

  加盟商的亂象并不十分出人意料性芬。日化行業(yè)營銷專家(查看營銷專家博客)馮建軍認(rèn)為，加盟的低門檻帶來門店數(shù)量的不斷膨脹剧防。自然美的管理半徑非常大植锉，掌控越發(fā)困難。單店生存困難是加盟模式永恒的難題爹舱。一些加盟商選擇私自在當(dāng)?shù)夭少徖麧櫢�高的品牌銷售奕截，這種現(xiàn)象并不少見，而這也侵蝕著自然美的利潤皿遏。

  進(jìn)與退的糾結(jié)

  對(duì)于管理企業(yè)噪境，蔡燕萍也曾表達(dá)疲憊之感。她在接受采訪時(shí)提到日胖，自己與先生合起來已經(jīng)有120多歲了瞎介，沒有年輕人的精力了碗厕。自然美此前曾嘗試引入職業(yè)經(jīng)理人习荚，但都未能撐起整個(gè)品牌。

  “蔡主席一直希望把自然美做成國際品牌誓华∪视椋”陳仁君說。自然美2002年上市，蔡燕萍曾對(duì)外表示囊祝，上市并非因?yàn)槿卞X殉酬，而是為了上市公司的身份，有利于品牌走向國際伞辛。年報(bào)顯示烂翰，2006年到2008年，自然美每年都有超過三成的業(yè)績?cè)鲩L蚤氏。但股東對(duì)每年保持增長的要求也給了蔡燕萍?jí)毫Α?/p>

  近兩年來甘耿，蔡燕萍萌生了退市之意。2008年和2009年竿滨，有兩家私募基金參與進(jìn)來佳恬，嘗試將自然美私有化。蔡燕萍是這樣對(duì)外解釋她的思路的：私募基金的目的是賺錢賣出股份于游。在3到5年毁葱，等自然美業(yè)績?cè)鲩L后，找到愿意出高價(jià)的下一個(gè)買主贰剥，既然有人愿意花更高的價(jià)格倾剿，就不會(huì)隨意糟蹋品牌。

  之所以沒有像羽西那樣選擇國際日化集團(tuán)鸠澈。陳仁君告訴記者柱告，蔡燕萍希望自然美一直是一個(gè)獨(dú)立存在的品牌，不要被“踢掉”颖助。被外資收購后“雪藏”旋囤，或被作為用來探路的品牌案例不在少數(shù)。

  2008年看中自然美的是私募投資公司CVC戏筹。CVC當(dāng)時(shí)提出了一個(gè)以12億港元為代價(jià)的私有化方案凯怕，持股超過六成的蔡燕萍家族決定接受。然而缓万，對(duì)于這一方案中的每股價(jià)格甩楷，小股東覺得過低。2009年初蔫狰，自然美私有化未能獲得批準(zhǔn)催锯，繼續(xù)維持上市。

  2009年底芋妻，自然美再度引入凱雷投資孵熏，同樣未能完成私有化，只是蔡燕萍家族在這一過程中套現(xiàn)了8.198億港元昭礁。陳仁君表示捺氢，這第二次私有化藻丢，只是形式上的操作，根據(jù)收購條例摄乒，給小股東一個(gè)賣股的機(jī)會(huì)悠反。今后自然美可能不會(huì)再嘗試私有化了。

  歐萊雅做SPA步步緊逼

  然而自然美所處的市場(chǎng)環(huán)境正變得更困難馍佑。

  自然美加盟店一位女店主向記者表示斋否，自然美的產(chǎn)品與專柜賣的歐萊雅、雅詩蘭黛拭荤、資生堂不同如叼，屬于“專業(yè)線”而非“日化線”。馮建軍告訴記者穷劈，二者的區(qū)別主要指的是銷售渠道笼恰。由于美容院的客流遠(yuǎn)低于商場(chǎng)，“專業(yè)線”產(chǎn)品的定價(jià)通常較高歇终。

  如果說此前自然美與歐萊雅等巨頭尚未正面競爭社证，歐萊雅的下一步棋卻直指自然美的核心業(yè)務(wù)。

  4月初评凝，歐萊雅(中國)對(duì)外交流與公共事務(wù)部總監(jiān)周根良首次向記者透露车匪，歐萊雅很快就將進(jìn)入中國的SPA市場(chǎng)。這一細(xì)分領(lǐng)域有很大的潛力潦号。

  另一個(gè)引發(fā)外界關(guān)注的話題是臼裂，蔡燕萍曾對(duì)外表示，自然美從上市之前慨锅，到上市以后前肥，世界排名前幾位的化妝品集團(tuán)都跟她談過收購，對(duì)方都希望能夠100%控股自然美庐钱。

  陳仁君認(rèn)為淀肿，自然美的未來應(yīng)該是回歸“自己做”，被收購可能性已經(jīng)不大滴图。