莎莎國(guó)際控股有限公司為亞洲區(qū)內(nèi)具領(lǐng)導(dǎo)地位的化妝品零售集團(tuán)雹仿。莎莎于1997年在香港聯(lián)合交易所有限公司（聯(lián)交所）上市锤楷。莎莎現(xiàn)為亞洲最大的化妝品連鎖店听誓，亦為香港十大零售集團(tuán)之一硬碳。莎莎在亞洲獨(dú)家代理逾100個(gè)品牌灯葡，銷(xiāo)售逾400個(gè)品牌產(chǎn)品俺榆，包括護(hù)膚品伏嗜、香水、化妝品荷憋、頭發(fā)護(hù)理用品台颠、以至專有及獨(dú)家代理的國(guó)際品牌產(chǎn)品，在亞洲區(qū)內(nèi)六個(gè)主要市場(chǎng)包括香港搬雳、中國(guó)大陸为或、新加坡、馬來(lái)西亞晃键、臺(tái)灣及澳門(mén)特棕，公司于亞洲擁有超過(guò)160間零售店及專柜。

　　消費(fèi)市道復(fù)蘇 莎莎業(yè)績(jī)?cè)?br />　　
　　香港消費(fèi)市場(chǎng)自09年5月起穩(wěn)步增長(zhǎng)迟赶，未來(lái)香港經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將平穩(wěn)發(fā)展创哩，料不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“雙底”衰退，若不再爆發(fā)類似“H1N1”的大規(guī)模疫情堵但，相信零售市場(chǎng)可持續(xù)回復(fù)增長(zhǎng)波笆。加之內(nèi)地持續(xù)放寬旅行限制，特別是開(kāi)放廣東省以外的居民來(lái)港消費(fèi)铁厌，有利于化妝品零售商褂苔，未來(lái)訪港游客仍將保持增長(zhǎng)。若未來(lái)內(nèi)地旅客數(shù)字平穩(wěn)惹模，料香港零售業(yè)亦可穩(wěn)步增長(zhǎng)贩贵，當(dāng)中以化妝品、衣服誉简、鞋履碉就、名牌銷(xiāo)售最能受惠，因此闷串，我們預(yù)期2010年零售市道樂(lè)觀瓮钥。

　　莎莎于1月中公布，截至09年12月底止第三季營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)烹吵。期內(nèi)碉熄，集團(tuán)零售及批發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額錄得按年15%增長(zhǎng)。港澳地區(qū)零售營(yíng)業(yè)額升12.9%肋拔，同店?duì)I業(yè)額增長(zhǎng)8.7%锈津，主要由交易宗數(shù)增加7.8%所帶動(dòng)，以及受惠由于內(nèi)地訪港旅客人數(shù)上升和消費(fèi)意欲改善凉蜂；而港澳地區(qū)以外市場(chǎng)琼梆，零售營(yíng)業(yè)額亦錄得29.1%增長(zhǎng)。

　　農(nóng)歷新年將至 預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)不俗
　　
　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況理想窿吩，中港消費(fèi)者消費(fèi)力回升茎杂，隨著內(nèi)地居民生活水準(zhǔn)和收入不斷提高曾搪，化妝品已由奢侈品變?yōu)槿粘Ｗo(hù)理用品，作為最受內(nèi)地游客熟知和青睞的莎莎銷(xiāo)售情況樂(lè)觀扯连。09年在金融海嘯的陰霾下权饥，莎莎農(nóng)歷新年的銷(xiāo)售表現(xiàn)仍錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，10年的農(nóng)歷新年將至梨浑，作為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季面族，我們預(yù)期莎莎的銷(xiāo)售額仍有望錄得雙位數(shù)成長(zhǎng)，加之09年末的圣誕節(jié)銷(xiāo)售良好迂儡，預(yù)期即將到來(lái)的農(nóng)歷新年的銷(xiāo)售行情亦不錯(cuò)芙捏。

　　2010年莎莎將在香港增加最少5至10間店鋪，由于租金占集團(tuán)支出比例最大饮噪，預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將令10年租金上升名挪，管理層希望營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)可抵消租金升幅。此外膏姨，莎莎最大的吸引力還在于其優(yōu)厚的股息率绵笆，派息比率達(dá)100%。莎莎已連續(xù)八年派特別股息橙喘，集團(tuán)財(cái)政狀況穩(wěn)健时鸵，集團(tuán)手頭凈現(xiàn)金高達(dá)4.83億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流強(qiáng)勁厅瞎，資本開(kāi)支又不大饰潜，料未來(lái)可維持高派息政策，若全年派息比率維持100%和簸，預(yù)期2010年度的股息率為5%彭雾，具一定防守性。